封面新聞?dòng)浾?孟梅

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“流量競(jìng)賽”逐步讓位于“效率競(jìng)賽”，兩條看似不相關(guān)的賽道正在跑出同一條增長(zhǎng)曲線：一邊是美團(tuán)交出的超預(yù)期減虧成績(jī)單，用實(shí)體服務(wù)的效率升級(jí)跑出了盈利加速度；一邊是AI產(chǎn)業(yè)從“概念熱潮”向“落地深耕”的轉(zhuǎn)向，終于摸到了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真正入口。兩者背后共同的商業(yè)邏輯，正在重新定義未來(lái)五年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的增長(zhǎng)底色。

先看美團(tuán)這份超出投行預(yù)期的季報(bào)：910億元的營(yíng)收保持5.6%的穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)虧損從上季度的161億元大幅收窄至65億元，環(huán)比減虧近百億。最值得關(guān)注的是分層的減虧效率：核心本地商業(yè)虧損從100億元收窄至20億元，僅為市場(chǎng)預(yù)期的一半；新業(yè)務(wù)虧損同步從46億元收窄至21億元。橫向?qū)Ρ雀芸闯龊鹆浚和谔詫氶W購(gòu)單季度虧損超170億元，京東新業(yè)務(wù)虧損超100億元，美團(tuán)的虧損規(guī)模不到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的零頭。

這種效率優(yōu)勢(shì)不是短期壓成本的結(jié)果，而是長(zhǎng)期深耕實(shí)體服務(wù)的必然回報(bào)。當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手靠燒錢補(bǔ)貼搶來(lái)大量低價(jià)奶茶、零食等“泡沫單”時(shí)，美團(tuán)始終守住了中高客單價(jià)正餐市場(chǎng)的基本盤，即便補(bǔ)貼高峰期與對(duì)手單量一度接近55開，美團(tuán)的GTV份額始終穩(wěn)定在60%以上。這種用戶結(jié)構(gòu)的差異，決定了補(bǔ)貼退坡之后的分化：對(duì)手的低價(jià)訂單隨補(bǔ)貼消失快速流失，而美團(tuán)的正餐需求剛性極強(qiáng)，成為盈利修復(fù)的基本盤。同時(shí)新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)質(zhì)量也在大幅提升：小象超市已經(jīng)覆蓋55個(gè)城市，自有品牌占比持續(xù)走高；海外業(yè)務(wù)Keeta在中國(guó)香港、沙特驗(yàn)證了盈利模型，在中東、巴西市場(chǎng)保持高速擴(kuò)張，把國(guó)內(nèi)打磨的即時(shí)零售效率經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到了全球市場(chǎng)。

如果說(shuō)美團(tuán)的增長(zhǎng)是“用效率重構(gòu)實(shí)體服務(wù)成本”的樣本，那么當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)的邏輯迭代，恰恰為下一輪服務(wù)效率升級(jí)指明了方向。過(guò)去兩年AI行業(yè)熱錢涌向應(yīng)用層，卻忽略了一個(gè)基本規(guī)律：AI時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)完全不同——純應(yīng)用層既沒有邊際成本遞減的優(yōu)勢(shì)，用戶越多反而Token消耗越大、虧損越嚴(yán)重，還要面臨大模型廠商的直接降維打擊，用戶切換成本幾乎為零。真正的AI紅利，正在向三類玩家集中：要么是基礎(chǔ)模型綁定流量入口，比如豆包依托抖音的8億日活形成數(shù)據(jù)飛輪；要么是掌握垂直領(lǐng)域的獨(dú)家數(shù)據(jù)，比如醫(yī)療、法律領(lǐng)域的專業(yè)數(shù)據(jù)壁壘；要么是硬件+AI的深度綁定，用硬件入口鎖定用戶心智。

更重要的是，AI的價(jià)值最終要落地到服務(wù)用戶衣食住行的真實(shí)需求上，這恰恰和美團(tuán)深耕的本地服務(wù)賽道形成了完美的共振?；仡櫺畔a(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，從電報(bào)、電話到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，每一輪信息革命的財(cái)富分配都遵循三層邏輯：最先爆發(fā)的是基礎(chǔ)設(shè)施層的“賣鏟子”玩家，比如當(dāng)年的基站制造商、當(dāng)下的GPU廠商；隨后是靠技術(shù)壓縮信息成本的“壓縮派”，最終最大的贏家往往是銜接技術(shù)與用戶需求的“入口派”。今天AI的基礎(chǔ)設(shè)施層已經(jīng)走完第一波上漲行情，接下來(lái)的機(jī)會(huì)恰恰要落到實(shí)體服務(wù)的場(chǎng)景里——當(dāng)AI的效率優(yōu)化進(jìn)入外賣配送、零售供應(yīng)鏈、商戶運(yùn)營(yíng)等真實(shí)場(chǎng)景，才能真正把Token的技術(shù)價(jià)值轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的用戶體驗(yàn)提升與企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。

本質(zhì)上，美團(tuán)今天的減虧和AI未來(lái)的落地，走的是同一條路：告別靠燒錢換規(guī)模的粗獷增長(zhǎng)，回歸用技術(shù)提效率的商業(yè)本質(zhì)。對(duì)美團(tuán)而言，無(wú)人配送、AI調(diào)度系統(tǒng)的落地，正是把AI技術(shù)轉(zhuǎn)化為配送效率、降低人力成本的最佳場(chǎng)景；對(duì)AI產(chǎn)業(yè)而言，本地服務(wù)千萬(wàn)級(jí)的訂單密度、復(fù)雜多元的場(chǎng)景需求，正是AI技術(shù)落地的最佳試驗(yàn)場(chǎng)。當(dāng)技術(shù)紅利和實(shí)體服務(wù)需求真正結(jié)合，我們才會(huì)看到下一個(gè)真正能改變普通人生活的互聯(lián)網(wǎng)增長(zhǎng)時(shí)代。